استیو کوهن و SAC سرمایه به عنوان بخشی از تحقیقات گسترده بازرگانی داخلی فدرال در مورد جامعه صندوق های حفاظتی وال استریت مورد بررسی قرار گرفتند.کریس لی / Unsplash 1998-2000 به لطف مواردی مانند بحران ارزی آسیا / آمریکای لاتین ، سقوط مدیریت سرمایه بلند مدت و شور و نشاط غیر منطقی در بازار Nasdaq ، دوره بسیار جالبی در بازار سهام بود ، بلافاصله پس از آن قطب مخالف آن است ، یعنی Nasdaq در حال رفتن است پوف
همچنین زمان کار چهار فوت با استیون A. کوهن ، زمانی که من برای مدت دو سال به عنوان یک تاجر خردسال در صندوق پرچین وی ، SAC Capital Advisors ، در استمفورد ، کانکتیکات مشغول به کار بودم ، زمان بسیار جالبی بود.
از آن نقطه دیدگاه ، من شنیدم که استیو هزاران معامله انجام داده ، صدها ایده را با تاجران SAC (چند نفر از کسانی که با من بودند) گفتگو کرده و سخنان شگفت انگیز گفتاری مانند: آیا باید جت ها را بخرم؟
در طول چهار سال حضور در میز تجارت اصلی در SAC ، من همچنین در بحث های متعددی با سایر بازرگانان ، تحلیلگران و مدیران سهام شرکت کردم و بسیاری از ایده های حاصل از آن به استیو منتقل شد.
من با علاقه زیادی کتاب جدید را خواندم ، Black Edge: اطلاعات درونی ، پول کثیف و تلاش برای پایین آوردن مرد تحت تعقیب وال استریت توسط اهل نیویورک نویسنده هیات مدیره Sheelah Kolhatkar. در آن جزئیات بی شماری و رنگارنگ از چگونگی رشد کوهن ، آغاز فعالیت تجاری افسانه ای خود و بعداً صندوق پرچین معروف و معروف خود راه اندازی شده است. او در این راه ازدواج کرد ، طلاق گرفت و دوباره ازدواج کرد (هم ردیف مسیر وال استریت - و استیو هم می تواند یک توپ گلف راه راه بگیرد). سپس ، چند سال پیش ، وی به عنوان بخشی از تحقیقات گسترده بازرگانی داخلی فدرال از جامعه صندوق های محافظ وال استریت توسط وزارت دادگستری و کمیسیون بورس و اوراق بهادار مورد بررسی قرار گرفت. در نهایت این امر منجر به اعتراف گناهکارانه توسط SAC ، و توافق شخصی کوهن در مورد اتهامات مدنی مبنی بر عدم نظارت وی بر کارمندان خود شد.
در حالی که من نمی توانم با چیزی که پس از ترک SAC در سال 2002 اتفاق افتاد صحبت کنم ، اما فرهنگ موجود در آنجا من بسیار تعهد و سخت کوشی بود. استیو اهداف والایی را برای خود و کسانی که برای او کار می کردند تعیین کرد. بازار مادری نابخشوده است. حضور در سمت راست هر تجارت غیرممکن است ، و SAC قطعاً از آن مصون نبود.
به یاد می آورم استیو با فریاد گفت ، امروز می خواهی منفجر شوی؟ در حالی که با همکاران خود در مورد تجارت تجارت می کرد ، که علی رغم تلاش او برای انتخاب موقعیت های ورود مناسب ، چیزی بیش از دریا عمیق قرمز نبود. اما استیو در مورد بالا بردن یا جمع کردن بازی متفاوتی را انجام داد و این همان چیزی است که او را از هم متمایز می کند. او می دانست که چه زمانی و آیا باید یکی را در مقابل دیگری بهتر از هر تاجر دیگری انجام دهد.
آیا فشار برای انجام در SAC وجود داشت؟ آره. چگونه ممکن است وجود نداشته باشد که رئیس شما تمام روز در یک اتاق با شما نشسته ، ببیند که شما در حال انجام چه کاری در حال انجام هستید ، و اتفاقاً معامله گر طبیعت numero uno در زمین است؟
اما آنچه که من از استیو در طول مدت حضورم روی میز اصلی کار در SAC مشاهده کردم ، یک اخلاق کاری منضبط ، سختگیرانه و یک تعهد سختگیرانه برای انجام کارها به روش صحیح بود. در بیش از یک مورد شنیدم که پارس می کند ، دوباره این کار را انجام دهید ، به شخصی که فکر می کرد از این خط عبور کرده است اخراج شده اید. و این در صورتی بود که او شما را دوست داشت. در موارد دیگر ، اولین هشدار وجود نداشت - یک اشتباه اخلاقی و شما از بین رفته بودید.
که در لبه سیاه نویسنده بازگو می کند که چگونه محققان به طور مشکوکی به زمان معاملات عمده ای که استیو انجام داده نگاه می کردند. و گرچه حقایق پیرامون آن به طرز قابل فهم می تواند سو susp ظن را ایجاد کند ، اما می توانم تأیید کنم که وقتی صحبت از استیو کوهن می شود ، انجام معاملات بزرگ به سرعت برای اکثر افراد مانند تنفس است. من این مرد را مشاهده کردم که به طور معمول ده ها سهام چند وظیفه ای انجام می داد ، همزمان میلیون ها سهم را معامله می کرد ، و کل اتاق کارمندان اعدام را مانند یک تیم سورتمه سگ Iditarod نفس نفس می زد - همه قبل از ساعت 10 صبح.
استیو پادشاه اقدام سریع و قاطع ، یک رشته حیاتی در تجارت بود ، به ویژه هنگامی که در مورد مدیریت موقعیت سخت دشوار بود. اگر موقعیتی کار نمی کرد و دلیل آن را نمی دانستید ، نیمی از آن را بفروشید ، او می گفت - و اگر به زودی پس از آن باز هم کار نکرد ، دوباره نصف آن را بفروشید و بدین ترتیب موقعیت خود را 75 درصد نسبت به موقعیت خود کاهش دهید. اندازه اصلی و کاهش چشمگیر خطر نتیجه بسیار بد. اگر تا به حال سهامی را معامله کرده اید ، اگر این نوع مشاوره باعث صرفه جویی در هزینه شما می شود ، دست خود را بالا ببرید.
البته ، هسته اصلی لبه سیاه خلاصه می شود ، خوب ، لبه سیاه ، یعنی اطلاعات غیر عمومی مادی (MNPI) ، و اینکه آیا / تا چه حد کارمندان SAC ، در درجه اول تحلیلگران بخش ، آن را مانند یک بازی وحشی شکار کردند ، یا به دلیل تمایل آنها برای پیشی گرفتن از رقابت در به منظور دریافت حقوق - و دستمزد كافی - یا به دستور مدیران نظارت بر سهام آنها ، از جمله خود استیو.
چندین بار در طول کتاب ، نویسنده به فشارهایی که SAC بر تحلیل گرانش وارد می شود اشاره می کند تا ایده های تجاری اختصاصی ارائه دهند و اطمینان حاصل کنند که عقاید بالاترین اعتقادات آنها به استیو منتقل شده است ، اما بدون جزئیات بیش از حد برای عایق کاری وی ، به عنوان مثال ، فقط با رتبه بندی چنین ایده هایی در مقیاس 1 به 10. با این حال ، دانستن نحوه معامله استیو - حداقل در طول سالهایی که من روی میز نشسته ام - چنین مقیاس رتبه بندی ساده و شماره گذاری شده ای نباید تعجب آور باشد و مطمئناً از نظر چهره شوم نیست. استیو فقط می خواست بداند مردمش در کجا ایستاده اند تا بتواند بر اساس آن اقدامی انجام دهد. اگر ایده ای را دوست داشتید ، او در آن حضور داشت و اگر دیگر آن را دوست نداشتید ، او اغلب قبل از این که به او بگویید بیرون بود.
چی لبه سیاه به اندازه کافی کشف نمی کند ، یا حتی اصلاً ، این احتمال وجود دارد که تحلیلگران تحقیقاتی SAC MNPI را که به طور مخفیانه به دست آورده بودند ، دفن کرده باشند و برای ابراز عقیده بالاتر در مورد معاملات ، بیش از آنچه که در غیر این صورت انجام شده است ، انجام شود. . به این ترتیب ، تحلیلگران وقتی سود معاملات نوسان می یابد و از همه مهمتر در زمان پاداش ، بسیار هوشمندانه به نظر می رسند. پس از همه ، چرا یک تحلیلگر داوطلبانه فهم می کند که ایده ها بر اساس MNPI غیرقانونی بوده و کار سخت خودش نبوده است؟
این کتاب همچنین حاکی از آن است که دولت در نهایت با عدم نظارت بر کارمندان وی ، که باعث ناامید کردن بازپرس ها و دادستان ها شد ، شخصاً از کوهن بابت معاملات داخلی خود اتهامی دریافت نکرد. اما این واقعاً جای تعجب ندارد. هنگامی که من در سال 1998 به SAC رسیدم ، توانایی استیو برای نظارت بر کارکنان خود محدود نبود. همه ما در گوش ما نشستیم - تحقیقات ، مدیریت اوراق بهادار و تجارت عمدتا در مقابل او انجام شد.
وقتی من در سال 2002 رفتم ، SAC تحلیلگران بخشی را به کار می گرفت که مرتباً دور دنیا را می چرخیدند ، بندرت در دفتر بودند و شاید انتخاب استیو از ترکیب سخت باشد. هر تحقیقی که این تحلیلگران انجام می دادند ، در نسخه خود از استخرهای تاریک اتفاق می افتاد ، اغلب در مناطق زمانی دیگر در خط تاریخ بین المللی. نظارت کنید که در حالی که شخصاً یک پد میلیارد دلاری از یک میز تجارت خنک و سایه دار در کانتیکت می خرید و فروش می کنید.
من اغلب گفته ام که یک تفاوت بزرگ بین استیو کوهن و بقیه ما که با او در اتاق نشسته بودیم این بود که شما می توانید خطوط تلفن را قطع کرده و برق ساختمان را بکشید ، صرفه جویی در هزینه سهام و دستگاه ورود سفارش او ، و استیو هنوز با یک P & l مثبت زنده بیرون می آید. اما شما نمی توانید آن را آموزش دهید. اگر می توانست ، ممکن است جلوتر رفته باشد و سوئیچ کشتن را خودش برگرداند - این باعث می شد که هر لبه سیاه دور شود و او را از دردسر زیادی نجات دهد.
Andrew D. Beresin یک وکیل مدافع اوراق بهادار ، بازرگان سابق صندوق های تامینی و یک مشاور ارشد در UnderwoodFX است. او نماینده شرکت ها و اشخاص وال استریت در رعایت ، دفاع از اجرای قانون و امور مشاوره نظارتی است و خدمات تخصصی را در زمینه تجارت در بورس ارائه می دهد. Beresin منشی سابق دادگاه منطقه ای فدرال و فارغ التحصیل دانشکده حقوق هاروارد است.
